NIEUWS / Deviezen

FX informerend 20 Oktober 2006 - de Dollar verliest impuls

FX het informeren van 20 Oktober 2006
Hoogtepunten
de Yen krijgt van zijn laagste punten terug
gevoede waarschijnlijk om geen verklaring te veranderen
de groei van de V.S. in Q3 zal gematigd blijven
Duitse inflatiedalingen onder 1% in Oktober

De dollar verliest impuls
Tijdens de eerste helft van de week, was de Yen aanvankelijk op het centrum van de actie op de forex markt. De Japanse munt kreeg terug aan rond 118.50 tijdelijk tegen de dollar, en over 148.50 tegen de euro. Één van de belangrijkste redenen voor de terugwinning yen??.s was BoJ- gouverneursFukui??.s- opmerking dat hij geen rentevoetstijging vóór het eind van het jaar totaal zou uitsluiten. Dit werd gesteund door Russia??.s centrale bank verklaart die dat het de Japanse munt aan zijn deviezenreserves toevoegde. Een andere reden was het persrapport voorstelt dat dat de Bank van Japan bedoelde zijn toezicht op op te voeren draagt handel.

De dollar hield zijn aanwinsten tegen de euro voor een tijdje, handel drijvend bij net iets meer dan 1,25. Nochtans, toen, wegens het tegengaan verloren de gevolgen van usd-JPY en het gebrek aan steun van de recentste economische gegevens, eur-USD ook impuls. De Europese enige munt stabiliseerde opnieuw aan meer dan 1,26 begin de week; Eur-JPY nam ook lichtjes tot meer dan 149 toe.

De economische gegevens van de V.S. gaven markten geen duidelijke signalen. De de productieindex van het Imperium van New York en de Philadelphia Gevoede index, die de eerste aanwijzing van ontwikkelingen in de verwerkende sector geven, zijn bijzonder moeilijk om deze maand te interpreteren. Aldus is Gevoede Philly nog in negatief grondgebied, maar de belangrijke subcomponenten de industriële nieuwe orden en de leveringen wezenlijk hebben verbeterd, zoals bedrijfsverwachtingen hebben. De de productieindex van het Imperium van New York toont enkel het omgekeerde: In Oktober, was de huidige beoordeling het hoogst het is geweest sinds Juni, maar de componenten nauwelijks veranderde??. industriële nieuwe orden waren eigenlijk zwakker. En de bedrijfsverwachtingen zijn voorzichtiger geworden.

De de prijsindicatoren van de V.S. wijzen duidelijk op de daling in benzineprijzen zeer: in September, daalde het jaarlijkse prijstarief door 0,9% op het producentenniveau, en 2,1% op het niveau van de consument. Aldus vermindert de gekoste druk en de huishoudens bereiken opnieuw meer koopkracht. Nochtans, tot dusver zijn de kerntarieven nauwelijks bij allen verminderd. De kern CPI nam met jaarlijkse 2,9% toe, het hoogste niveau meer dan tien jaar; hoewel de inflatie enigszins onlangs is vertraagd, is het nog boven de Fed??.s kern CPI van de comfortstreek??. het op jaarbasis berekende veranderingstarief van 3 maanden momenteel 2,7% is, zal het overeenkomstige tarief van de PCE kerndeflatiecoëfficiënt (die Gevoed) verkiest voor Q3 waarschijnlijk rond 2,3% zijn.

FOMC en het BBP
In de nabije toekomst, zullen de markten waarschijnlijk geconcentreerd worden op de economie van de V.S.. Volgende week alleen, zijn er twee belangrijke gebeurtenissen over de agenda: ten eerste, de vergadering FOMC aanstaande woensdag, en ten tweede de versie van de geavanceerde raming van de V.S. het BBP voor het derde trimester. De vergadering van het Comité van de Open Markt wordt niet verwacht om veel impuls te geven: gezien de beschikbare gegevens en de recentste commentaren van centrale bankleden, zal het gevoede fondsentarief niet waarschijnlijk niet veranderen, noch is belangrijke veranderingen in de verwachte verklaring. FOMC zal waarschijnlijk zijn raming van het inflatoire druk verminderen bevestigd door recente ontwikkelingen zien. Nochtans, gezien de vrij stabiele vraag in sectoren buiten huisvesting, een strakke arbeidsmarkt en opgeheven kerninflatiecijfers, zal het waarschijnlijk zijn het aanhalen bias handhaven.

De groei van het BBP zal waarschijnlijk opnieuw lichtjes in het derde trimester vertraagd zijn. Na een op jaarbasis berekende driemaandelijkse verhoging van 2,6% van Q2, verwachten wij een verhoging van ongeveer 2% voor Q3. De verbruikersvraag kon een weinig uitgegaan zijn, zou de investering in bedrijfsuitrustingsgoederen en structuren en in commerciële en openbare sectorbouw de zwakheid in woonbouw min of meer kunnen gecompenseerd hebben. De netto uitvoer zou moeten een negatieve invloed hebben, en de inventarissen zouden een licht risico ook kunnen stellen.

De V.S.- gegevens gepast om worden bevrijd zouden één reden kunnen zijn waarom de dollar lichtjes heeft verzwakt. Voorafgaand aan de versie van de publicaties, schijnt het scepticisme te overheersen: want als, strijdig met verwachtingen, Gevoed een beweging maakt, dit waarschijnlijk zal zijn meer in de richting van een zachtere benadering; en als de cijfers van het BBP van de voorspellingen afwijken, dan zullen zij waarschijnlijk lager zijn. Minstens is de frequentiedistributie van de diverse de groeivoorspellingen van marktwaarnemers??. linker-afgeschuind, d.w.z. is een vrij groot aantal analisten aanzienlijk pessimistischer dan de middenvoorspelling van 2,1%.

Dit scepticisme kon verdwijnen zodra het gegeven is vrijgegeven en de markten draaien meer hun aandacht aan de toekomst opnieuw. Voor behalve de nauwkeurige driemaandelijkse resultaten van het BBP voor Q3, naar onze mening, schijnen de de groeivooruitzichten van de V.S. gunstiger op het ogenblik dan een paar weken geleden??. gedeeltelijk omdat de daling in benzineprijzen??. de koopkracht versterkt van de consument en omdat er lichte aanwijzingen zijn die de immobiliënmarkt zou kunnen stabiliseren.

Met betrekking tot Europa, verwachten dat wij ECB vertraagt zijn het aanhalen tempo wegens de verbetering van de inflatievooruitzichten. De Duitse de inflatiestatistieken van Oktober, gepast om aan het begin van volgende week worden gepubliceerd, zullen waarschijnlijk deze tendens onderstrepen aantoont, die dat de inflatie aan een zuivere 0,9% is vertraagd. ECB kon een overeenkomstig signaal op de volgende raadsvergadering begin November geven. Gezien dit ook, blijft onze voorspelling voor de dollar op het ogenblik gunstig.

Stephan Rieke + 49.69 718-4114
De Afdeling van de economie
+ 49.69 718-3642
volkswirtschaft@bhf-bank.com
De Handel van Deviezen
devisenhandel@bhf-bank.com
J?.rg Isselmann
+ 49.69 718-2695
Matthias Grabbe/Klaus N?.fken
+ 49.69 718-2688

Dit rapport is voorbereid door BHF-BANK Aktiengesellschaft namens zich en zijn aangesloten bedrijven (samen "bhf-BANK Groep") alleen voor de informatie van zijn cliënten. De informatie en de adviezen in dit document zijn gebaseerd op bronnen betrouwbaar en handelend die worden verondersteld om te zijn in goed geloof, maar geen vertegenwoordiging of garantie, uitdrukkelijk of impliciet, worden gemaakt door om het even welk lid van de bhf-BANK Groep in verband met hun nauwkeurigheid, volledigheid of juistheid. De adviezen en de aanbevelingen worden gegeven in goed geloof maar zonder wettelijke verantwoordelijkheid en zijn voor wijzigingen vatbaar zonder bericht. De informatie vormt raad of geen persoonlijke aanbeveling, waarvoor de plicht van geschiktheid zijn verschuldigd geweest, maar kan uw eigen investeringsbesluit vergemakkelijken. Voorts zou u naar uw eigen raad in verband met de geschiktheid van een hierin vermelde investeringskwestie moeten streven. De investeerders worden eraan herinnerd dat de prijs van effecten en het inkomen van hen evenals kunnen omhoog dalen en dat de afgelopen prestaties van een investering of een markt niet noodzakelijk indicatief voor toekomstige resultaten zijn. Dit document is voor informatie slechts doeleinden. De beschrijvingen van om het even welke hierin vermeld bedrijf of bedrijven of hun effecten zijn niet bedoeld volledig te zijn, en dit document is niet, en zou niet moeten worden ontleed als, een aanbieding te verkopen of verzoek van om het even welke aanbieding om de effecten te kopen die daarin worden vermeld. Bhf-BANK kunnen de Groep en zijn ambtenaren en werknemers een lange of korte positie hebben of in transacties in om het even welk van de vermelde effecten in dit document, of in om het even welke verwante effecten in dienst nemen. Deze publicatie moet niet in de Verenigde Staten worden verspreid.
?. 2005 bhf-BANK Aktiengesellschaft
Alle voorgebe*houde rechten. Gelieve te vermelden bron wanneer het citeren van het.