NIEUWS / Deviezen

ECB: Het strikte beleid zou beter de mening van ECB passen

• ECB raakt een???neutral rentevoet, wanneer het waarschijnlijkste verhogingen zijn beleidstarief aan 4,0% in Juni. Oordelend van diverse vuistregels, kan een???fair tarief in de huidige economische situatie niet zo hoog zijn zoals 4,0%. Nochtans, gezien de interpretatie van ECB van de economische situatie en de retoriek van ECB kan ECB met een lichtjes strakke houding eerder dan een neutrale houding comfortabeler voelen.
• Er zijn slechts zwakke tekens dat de stijging van de BTW in Duitsland om het even welk effect op onderliggende dynamica heeft gehad. Wij zijn verrast dat het bedrijfsvertrouwen stabiel is gebleven en dat huren na de duik in detailhandel begin het jaar nog sterk is. Aldus, terwijl de Duitse groei van het BBP waarschijnlijk zal bescheiden zijn of box in Q1, zoeken wij opnieuw de boven-tendensgroei in Q2.
• Bovendien zien wij steun aan de economie Euroland van het keerpunt in de globale industriële cyclus, die reeds in de V.S. en Azië brouwt. Terwijl een strakker beleid de groei Euroland zal bevochtigen, zal het netto resultaat zo waarschijnlijk de groei net boven tendens in H2-2007 en in 2008 zijn. Dit zal werkloosheid houden het vallen en ECB op wacht om de potentiële hogere loongroei te neutraliseren.
• Terwijl wij geloven dat er goede redenen zijn zeer voorzichtig te zijn over het opheffen van tarieven verder, zal ECB waarschijnlijk voelen dat wordt verleid om tarieven op te heffen verder gegeven het feit dat zij de groei boven tendens, inflatie net boven het doel voorspellen, en dat zij inflatierisico's op de bovenkant blijven zien. Wij passen daarom omhoog ons doel ECB aan eind 2007 bij aan 4,25%. Wij geloven ECB tarieven aan 4,25% tegen September zal opheffen, hoewel de stijging ook kon later verschijnen, aangezien ECB voorzichtiger draait en zelfs afhankelijke gegevens.