NIEUWS / Deviezen

Een Autopsie op het Rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007

Zeggen dat de krantekoppen verbonden aan het rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007 (Zie altijd uitstekend verslag Asha??.s hieronder van de details) zou een verrassing aan me waren een understatement zijn. Natuurlijk, werd ik van te voren gewaarschuwd op Donderdag door een andere vertrouwde op collega, Amanda Mason, die op een bovenkantverrassing vandaag moet worden voorbereid omdat Canada ook een considerablystronger-dan-verwacht de werkgelegenheidsrapport van Maart meldde. Ten eerste, zal ik kort bespreken waarom de???apparent sterkte in het rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007 Een dergelijke verrassing was. Ten tweede, zal ik een???autopsy op het rapport uitvoeren beter helpen verklaren waar de verrassingen waren en of wij meer toekomstige sterke rapporten zouden moeten verwachten.

Waarom ik werd verrast? Voor aanzetten, de sterkte die in het rapport van Maart wordt tentoongesteld niet comport met onze voorspelling van 2% de echte het BBP groei in het eerste trimester. Maar natuurlijk, zijn onze voorspellingen gekend dolend om bij gelegenheid te zijn. Wat, echter minder dolend is, zijn feiten. En twee feiten waren dat de werkgelegenheidsindexen in ISM die van Maart 2007 en niet-vervaardigt rapporten daalden vervaardigt, zoals aangetoond in de werkgelegenheid van de de fabrieksloonlijst van Grafiek 1. Maart werden gerapporteerd neer door BLS. Nochtans, stegen de bouw van Maart en de loonlijsten van de de dienstsector niet alleen maar beduidend gestegen meer dan zij in Februari deden. Dit duidelijk was het oneens met het ISM niet-vervaardigt rapport.

Ja, lieten vallen de aanvankelijke werkloze eisen 20.000 in Maart, maar de voortdurende werkloosheidsverzekeringseisen neigden hoger (zie Grafiek 2). De eisengegevens stelden aan me voor dat er een verbetering van arbeidsmarktvoorwaarden in Maart, maar nergens zo veel een verbetering zou zijn zoals in de gegevens van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007 Werd gerapporteerd.

Ten slotte, richtte het Onderzoek van de Vooruitzichten van de Werkgelegenheid van Arbeidskrachten Driemaandelijkse voor het eerste twee kwart van 2007 aan enigszins zachtere arbeidsvoorwaarden.

Al recht, zo veel voor verwachtingen. Let??.s doen een autopsie op het rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007. Ik zal met het Onderzoek van de Onderneming (niet-agrarische loonlijsten) beginnen. De grootste verrassingen in de niet-agrarische baangroei kwamen in woon (omhoog 11.000 in Maart versus neer 20.400 in Februari) aangaat voor en algemene het verhandelen specialiteithandel die (omhoog 35.800 in Maart versus omhoog slechts 6.900 in Februari) in het klein verkoopt. De woningen in aanbouw zijn in een welomlijnde benedenwaartse tendens, zoals aangetoond in Grafiek 4, zodat schijnt het eigenaardig dat de bouwers het aantal timmerlieden, loodgieters en elektriciens op hun loonlijsten zouden verhogen.

Met betrekking tot de 35.800 persoonsverhoging die in het algemeen en détail verhandelt, schijnt het oneven dat dit van alle maar 100 posities in de netto maandelijkse verhoging van totale kleinhandelsloonlijsten rekenschap gaf. Zeer vluchtig iets schijnt om bij in het algemeen het verhandelen het huren te gaan. De algemene koopwaarwerkgelegenheid met betrekking tot totale kleinhandelswerkgelegenheid is van 18,81% in November 2006 tot 19,25% in Maart 2007, een zeer scherpe omkering zoals aangetoond in Grafiek 5 gegaan. Ik ben benieuwd of zijn er niet sommige seizoengebonden aanpassingskwesties hier in spel. Welk ooit het geval, als heel wat onze baangroei in in het algemeen het in het klein verkopen voorkomt, dan dit in het sterke besteden van de consument van de inkomensgroei waarschijnlijk niet kan resulteren aangezien het gemiddelde loon per uur in deze sector slechts $12.74 is, met slechts vrije tijd en gastvrijheid die minder ($10.19 per uur) betalen. Als het de loonsverlagingsplan per uur van de Kring City??.s succesvol is, zouden andere detailhandelaars voor een variatie van het kunnen opteren, die de lonen in dit hotbed zelfs meer van de werkgelegenheidsgroei zal verminderen.

Nu, draai let??.s aan het Onderzoek van het Huishouden van Maart 2007, dat ook een verrassing in de vorm van een 0,1 puntdaling in het werkloosheidscijfer aan 4,4% -- aanpassend een lage cyclus verstrekte. In termen van leeftijdsgroepen, kwam de grootste daling in het werkloosheidscijfer onder tieners voor, waar het tarief aan 14,5% in Maart van 14,9% in Februari daalde. Maar het???adult werkloosheidscijfer daalde ook een tik aan 3,9%, aanpassend zijn lage cyclus. Tienerwerkgelegenheidsverhoging van Maart? Nr, het daalde door 59.000. Wat was stuwende kracht achter de scherpe daling in het tienerwerkloosheidscijfer? Een 0,6 puntdaling in het tienerparticipatietarief aan een cyclus lage 41,6%. In feite, zoals aangetoond in Grafiek 6, is het tiener de participatietarief van Maart 2007 van 41,6% een lage post-wwii. Geen wonder I can??.t brengt een buurjong geitje ertoe om de sneeuw van mijn oprijlaan te scheppen of mijn gazon te maaien!

In het Onderzoek van het Huishouden, steeg de totale werkgelegenheid met 335.000 in Maart. In welke industrie het grootste deel van de werkgelegenheidsverhoging? De kleinhandel vertegenwoordigde 73% van de verhoging van mensen die, 244.000 meer mensen toevoegen bij de kasregisters werken. Minstens neigde dit verenigbaar met het Onderzoek van de Onderneming te zijn. Door de manier, hadden heel wat die mensen die omhoog uw verkoop bellen één of andere universiteit. Werkgelegenheid onder oude mensen 25 jaar of ouder verhoogd met 319.000. In deze???senior reeks, slechts vonden die met één of andere universiteit of een graad associate??.s werkgelegenheid (510.000). Dit betekent dat al anderen??. hoge schooldiploma of minder, graad bachelor??.s of meer??. dalende werkgelegenheid zagen. Met zo vele mensen die in het in het klein verkopen bij vrij lage inkomens worden tewerkgesteld per uur, veronderstel ik het niet verrassend is dat er een scherpe verhoging van mensen die veelvoudige deeltijdbanen werken is geweest nu hun regelbare tariefhypotheken terugstellen. Grafiek 7 toont aan dat in Maart 2007 versus jaar-geleden, er een 11,15% verhoging van mensen die veelvoudige deeltijdbanen werken was.

Met een cyclus laag werkloosheidscijfer, zou men kunnen denken dat er een bovenmatige vraag naar arbeid is. Maar als dat het geval was, de gemiddelde inkomens per uur worden verwacht om te stijgen. Maar zij zijn niet. Zoals aangetoond in Grafiek 8, zowel op een jaar-over-jaar basis als op een de groeibasis van drie maanden, heeft de groei in gemiddelde inkomens per uur vertraagd. Opnieuw, betalen de het in het klein verkopen deeltijdbanen veel niet.

Één gebied waar er extreme inconsistentie tussen de twee onderzoeken was was in bouwwerkgelegenheid. Het Onderzoek van het Huishouden meldde een 89.000 persoonsdaling in mensen die bouw werken terwijl het Onderzoek van de Onderneming een verhoging 56.000 van bouwbanen meldde. Als ik een weddende persoon, in dit geval was, zou ik mijn geld op het Onderzoek van het Huishouden van het geven van een nauwkeurigere momentopname van bouwarbeidsvoorwaarden dan het Onderzoek van de Onderneming plaatsen.

Eigenlijk, stelt een autopsie van het rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart 2007 Voor dat de arbeidsmarktvoorwaarden niet bijna robuust zo zoals de krantekoppen zijn die het rapport begeleidden.

Het federale Tarief van Fondsen Regelmatig, voor nu

Burgerlijk Werkloosheidscijfer: 4,4% in Maart, passende cyclus lage lezing van 2006. Oktober de Werkgelegenheid van de Loonlijst: + zijn 180.000 in Maart, netto toevoegingen aan Januari en de loonlijsten van Februari + 32.000

Inkomens per uur: + maakt 0,3% van vroegere maand, + 4,0% aanwinst de van jaar tot jaar deel uit van een het vertragen tendens

Het Onderzoek van het huishouden??. Het burgerlijke werkloosheidscijfer daalde aan 4,4% in Maart versus een 4,5% lezend in Februari. Het werkloosheidscijfer heeft tussen 4,4% en 4,6% zeven rechte maanden gehouden. Het werkloosheidscijfer is een bekledingsindicator van economische activiteit. Ons onderzoek wijst erop dat het werkloze tarief rond de cyclus laag ongeveer 13 maanden draait alvorens een regelmatige stijgende tendens zichtbaar wordt. Het zou niet moeten zijn verrassend om deze lage lezingen van het werkloosheidscijfer voor een paar meer maanden te zien. De recessie van 2001 is een goed voorbeeld. Het werkloze tarief bewoog zich in het smalle venster van 3,8% en 4,1% tussen Oktober 1999 en December 2000. Het was 3,9% in November en December 2000, dicht bij de cyclus laag van 3,8%, vlak vóór Gevoed verminderd het federale fondsentarief op 3 Januari..2001 door 50 bps. Het werkloze tarief nam uiteindelijk tot een piek van 6,3% toe slechts tegen Juni 2003.

De Niet-agrarische loonlijsten van het Onderzoek van de onderneming??. verhoogden 180.000 in Maart na een aanwinst van 113.000 in Februari. Na revisies, werden 32.000 nieuwe banen gemeld voor Januari en Februari. Het stijgende krantekopaantal voor loonlijsten slaagt om in sterke aanwinst van jaar tot jaar te vertalen er niet in die met de tendens de laatste maanden wordt vergeleken. Zoals aangetoond in grafiek 10, de verhoging van jaar tot jaar van niet-agrarische loonlijsten was 1,46% in Maart, na een pieklezing van een 2,14% aanwinst in Maart 2006, Daarom is het onderliggende tempo van het creëren van arbeidsplaatsen veel langzamer dan wat van één raming month??.s van loonlijstwerkgelegenheid wordt geconcludeerd.

Andere hoogtepunten van de werkgelegenheid rapporteren: Werkgelegenheid van de bouw nam 56.000 in Maart na een daling van 61.000 in Februari toe. De reactie schijnt in verband met het weer te zijn omdat de verhoging van bouwwerkgelegenheid in de woonsector tegenovergesteld aan de rapporten van een huisvestingssector loopt die aan een strenge tegenslag in verkoop lijdt. Werkgelegenheid van de fabriek viel 16.000 in Maart, kleinhandel die verhoogde 36.000 huurt, en de overheidsbanen namen 23.000 toe.

Het inkomens per uur en van werkgelegenheidsgegevens punt aan een gematigde verhoging van persoonlijk inkomen in Maart. De 0,2% stijging van de fabrieksman-hours index stelt een kleine stijging van fabrieksproductie voor. Gezamenlijke man-hours namen aan een jaarlijks tarief van 1,5% in het eerste trimester toe. Dit combineerde met onze voorspelling van het BBP voor eerste trimester (2.0%) impliceert een zachte lezing voor de productiviteitsgroei in het eerste trimester.

Conclusie??. FOMC is nu op greep, voor. Het stijgende arbeidsrapport bevat verscheidene inconsistentie die in deze sectie en van Paul Kasriel??.s commentaren wordt vermeld. Gevoed gehandeld in de cyclus van 2001 door de fondsen te verminderen toen het werkloze tarief dicht bij de cyclus en de verandering van jaar tot jaar in niet-agrarische loonlijsten laag was was positief maar tonend een het vertragen tendens, een situatie gelijkend op de huidige tijd. Nochtans, met FOMC die meer over nog???uncomfortably hoge kerninflatie ongerust wordt gemaakt, zal de oppervlaktesterkte van het rapport van de Werkgelegenheidssituatie van Maart Tijdelijk om het even welke begrippen van een federale besnoeiing op korte termijn van het fondsentarief doven. Niettemin, blijven wij de aanzienlijk onder-potentiële groei dit jaar en een geleidelijke matiging in kerninflatie verwachten aangezien de huur langzaam verhoogt. Zo, nu is FOMC op greep voor, maar wij denken het zal worden gemotiveerd beginnen latend vallen het federale fondsentarief in de tweede helft van dit jaar.