NIEUWS / Deviezen

De collectieve winsten van de V.S. die door slechtste BBP-Productiviteit combinatie sinds 1995 worden bedreigd

Samenvatting

• Exclusief de recessie van 2001, registreren de V.S. het echte BBP en de productiviteit hun slechtste gecombineerde de groeiprestaties sinds het begin van de Amerikaanse productiviteitsschommeling in 1995.

• In grimmig contrast met de periode tussen 2001 en 2004, groeien de eenheidsloonkosten (die de ondernemingen niet meer aan huishoudens) kunnen volledig doorgeven nu sneller dan inflatie.

• De winsten in niet-financiële ondernemingen zijn in twee van het afgelopen drie kwart gedaald. Voorts was pullback in Q4 van 2006 (bij -24% op een op jaarbasis berekende basis) slechtst sinds Q1 van 2003.

• Zelfs bij gebrek aan een recessie, leidt een daling in winsten per eenheid van de echte groei in toegevoegde waarde, typisch tot een winstrecessie. In de eerste fase van pullback, neigen de marges sneller te verminderen. Dat is wat in 1967..1986 en 1997 gebeurde.

• Gelijkaardige voorwaarden aan die overwegend tijdens vorige winstrecessies (buiten economische recessies) er bestaan nu zuiden-van. Het geluk schijnt om voor winsten van de niet-financiële bedrijven van de V.S. veranderd te zijn.

Wekelijkse indicatoren

Verenigde Staten

De detailhandel steeg met 0,7% in Maart, of 0,8% exclusief automobiele verkoop. Het detailhandelsrapport was vrij positief, nochtans enigszins van een vertraging kan met betrekking tot de derde en vierde trimesters van 2006 worden gezien. Het indexcijfer van de consumptieprijzen nam met 0,6% in Maart toe, nochtans steeg de kernindex met enkel 0,1%, die onder consensusramingen was. Prijzen van goederen daalden voor het eerst in vier maanden in Maart. Het huisvesten begin verstrekte een prettige bovenkantverrassing die met 0,7% in Maart aan een op jaarbasis berekend tarief van 1.518 miljoen eenheden stijgt. De reactie is waarschijnlijk verbonden met het weer. Nochtans met het grote aantal onverkochte huisinventarissen in de V.S., kan een aanhoudende reactie in huisvestingsbegin waarschijnlijk niet voorkomen. De industriële productie viel door 0,2% in April en de capaciteitsbezettingsgraad die terug naar 81,4% wordt getrokken. Pullback is toe te schrijven aan een 7% daling van de productie van de openbaar nutsdiensten. Aan de andere kant van het spectrum, groeide de verwerkende sector door een robuuste 0,7%. Nochtans is de verhoging onverenigbaar met de recente ISM onderzoeksresultaten. Dientengevolge, zullen de verwerkende sectorgegevens dicht gelet worden op tijdens de komende maanden. Dit schilderen de week??.s- statistieken een beeld van een economie die lichtjes onder potentieel in een tijd van het vertragen van inflatie groeit.

Canada

Inflatie van de kern groeide sneller dan verwacht in Maart. Nochtans exclusief Alberta??.s huisvestingssector, loopt de inflatie bij 1,9%, onder het middelpunt van de Bank van Canada??.s doelwaaier.