NIEUWS / Deviezen

De Duitse economie geniet van een updraft

• Revisie. Vreest dat de Duitse toename kon beëindigen nadat de verhoging van de BTW heeft verdreven. Wij, daarom, heffen ons BBP op dat door de helft van wordt voorspeld een procentpunt. Voor 2007, verwachten wij groei van 2,1%, die door 2% in 2008 nu wordt de gevolgd. De lezingen voor eurozone zijn toen navenant hoger (net iets meer dan 2??%).
• Onderdompeling. De bevochtiger in Q1 de groei van 2007 was, echter, onvermijdelijk na de vooruitgangsgevolgen aan het eind van vorig jaar. De privé consumptie waarschijnlijk postte zelfs een sterke daling in Q1. Maar een dynamische bouwsector uit de warmste winter op verslag voordeel halen, evenals een sterke inventarisopbouw die, zouden de minimale groei in de eerste drie maanden (pagina's 3-5) moeten verzekerd hebben.
• Naar omhoog. Vanaf het tweede trimester, echter, zou de Duitse economie opnieuw bij of zelfs lichtjes boven tendens moeten groeien. Het collectieve gevoel is uitstekend (cf.- grafiek hieronder), valt de werkloosheid, nemen de inkomens toe, blijft de buitenlandse vraag robuust, en de investeringsmotor loopt bij volledige snelheid gezien verslag-hoge capaciteitsbezettingsgraad.
• ECB. Derhalve is er geen reden voor de Europese Centrale Bank om zijn het aanhalen cyclus te beëindigen wanneer spoedig??. zelfs als EUR verdere nieuwe hoog moest posten.

Verdere onderwerpen:

• Wekelijkse Commentaar: Emu??. die de ruime opvatting neemt (pagina 2).
• Eurozone: Dalend besparingentarief om consumptie te steunen (pagina 6).
• De V.S.: De daling in de kerninflatie van Maart verlaat de Gevoede koude (pagina 9).
• De vooruitzichten van gegevens: De Europese kopende managers blijven stijgend; hun collega's van de V.S., in tegenstelling, zijn veel meer gereserveerd (p. 12).
• De vooruitzichten van de markt: De soevereine banden blijven goed gesteund; Eur vangt zijn adem vóór vernieuwde aanvallen op de hoogte van alle tijden (pagina 21).

Emu: HET NEMEN VAN DE RUIME OPVATTING

In de loop van de laatste verscheidene weken, hebben wij in detail onze positieve mening over de economische vooruitzichten eurozone??.s verklaard. In deze kwestie van de Nota's van de Vrijdag, bevestigen wij deze positieve mening opnieuw, die onze groei bevordert die voor Duitsland voor dit jaar wordt voorspeld en daarna.

In dit stuk, echter, wil ik recente twee en schijnbaar niet verwante ontwikkelingen kort bespreken die niet direct verwant met de huidige eurozoneprestaties zijn maar die wat invloed op vooruitzichten Europe??.s op langere termijn hebben. Eerste vond in Turkije plaats, waar de beslissende partij AKP vorige Dinsdag zijn officiële kandidaat voor presidentiële verkiezingen dit year??.s aankondigde. Eerder viel dat op Eerste Minister Erdogan, de onbetwiste leider party??.s, de keus op Minister van Buitenlandse Zaken Gul. Dit is een zeer positieve ontwikkeling. Erdogan had AKP tot een overweldigende overwinning in de 2002 verkiezingen geleid, leggend de basis vijf jaar van stabiele overheid. De overwinning had aanvankelijk sommige zorgen opgeheven dat het Islamitische leunen van AKP spanningen met de seculaire onderneming in Turkije zou kunnen verergeren, en in extreem geval brengt een scenario zelfs het leger ertoe proberen om AKP uit macht te duwen. In elk geval, Turkije, dat net te voorschijn was gekomen uit een belangrijke munt en bankwezencrisis, genoot van vijf jaar de hoge groei en succesvolle economische hervormingen. Een ballooning fiscaal tekort en een potentieel onhoudbare openbare schuld zijn neergehaald onder de criteria van Maastricht, is de inflatie verminderd om cijfers uit te kiezen, en de groot-kaartjesprivatiseringen hebben buitenlandse investering in het land opgevoerd. Tezelfdertijd hebben de politieke hervormingen Turkije toegestaan om met formele toetredingsbesprekingen met de Europese Unie definitief te beginnen. De zorgen over het Islamitische leunen AKP??.s, echter, zijn niet volledig verjaagd, en er was toenemende vrees dat AKP zou kunnen proberen om het bureau van het Voorzitterschap te gebruiken om een godsdienstige agenda tegen de al lang bestaande seculaire traditie te duwen country??.s. Aangezien Erdogan zoals dichter aan de godsdienstige ziel van de partij wordt gezien, zou zijn kandidatuur deze zorgen verergerd hebben. Gul, in plaats daarvan, heeft van bij het begin het modernere gezicht van AKP vertegenwoordigd; hij speelde een belangrijke rol in het geruststellen van buitenlandse investeerders in de beginfasen van de ambtstermijn AKP, en heeft kostbare internationale ervaring door Turkije te vertegenwoordigen in de onderhandelingen van de EU geaccumuleerd. Erdogan??.s was het besluit aan stap opzij ten gunste van Gul zeer statesman-like, en verbetert zeer de kansen die Turkije van politieke stabiliteit in de jaren zal blijven vooruit genieten. Terwijl er duidelijk grote onzekerheid is over de vraag of of Turkije ooit de mogelijkheid zal hebben om een lid van de EU te worden, zien wij een uiterst hoge waarschijnlijkheid dat de economie Turkey??.s zich zal blijven met succes ontwikkelen. Dit zou moeten blijven aantrekkelijke investeringsmogelijkheden in zowel vaste inkomen als de gelijkheidsmarkten??. bieden en onze specifieke publicaties EEMEA verstrekken een aantal aanbevelingen voor geinteresseerde lezers. Maar het zal ook aantrekkelijke de groeimogelijkheden voor Europese ondernemingen blijven bieden. Het debat over al dan niet Turkije een lid van de EU zou moeten mogen worden heeft uiterst controversiële tonen verondersteld, die vaak op zeer gevoelige kwesties van godsdienst en culturele identiteit worden geconcentreerd. Misschien belangrijker, zelfs als minder openlijk toegelaten, is het probleem dat Turkije politieke en economische zwaargewicht zou zijn, die het machtsevenwicht binnen de EU op een dramatische manier zou herschikken. Maar of Turkije binnenkomt of buiten blijft, kan zijn groeiend economisch gewicht worden vermeden of niet worden genegeerd, en de Europese ondernemingen en de politici zouden zich op manieren moeten concentreren om van het te profiteren.

Een tweede voorbeeld van hoe Europa zich niet kan veroorloven om de buitenwereld te negeren komt uit Italië, waar de overheid net het opknappen van zijn immigratiewetten heeft gelanceerd. De veranderingen omvatten sommige achterstallige positieve stappen, zoals stroomlijnenprocedures om de ingang van gekwalificeerde buitenlandse arbeiders toe te staan om geïdentificeerde vacatures in de arbeidsmarkt, vanaf kinderverzorging aan elektronische techniek te vullen. Het is niet duidelijk welke invloed de veranderingen op het gevoelige probleem van onwettige immigratie, maar de erkenning van het feit zullen hebben dat de gekwalificeerde immigratie actief worden beheerd en worden belemmerd zou moeten worden aangemoedigd eerder da is een belangrijke voorwaartse stap. De gekwalificeerde immigratie kan niet natuurlijk als eenvoudig substituut voor een efficiënter onderwijssysteem worden gezien dat sterk op de behoeften van de marktplaats wordt afgestemd, maar het kan een uiterst kostbare rol spelen in het steunen van de economische groei en het helpen van binnenlandse bedrijven om concurrentievermogen te verbeteren.

De globalisering zal Europese economieën onder enorme druk blijven zetten. De beste reactie omvat het bekijken ter discussie in een globale manier, en het proberen om uit middelen en kansen voordeel te halen waar zij kunnen worden geïdentificeerd. De verrassende sterkte van de huidige toename zou niet ons van de behoefte moeten afleiden om verdere economische hervormingen in eurozone na te streven.