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Währung-Ströme

Handelndes FX??. Was wenn?

Bilanz-Zeitbomben, die in der Nacht explodieren!

???Late lingerers im Büro letzter Freitag stoppten und starrten entlang der Nachrichten an, daß Moody??.s die Bewertungen Axt bis $33 Milliarde von collateralized Schuldverpflichtungen genommen hatte, von denen einige auf Gleichheit mit Schatzwechseln veranschlagen worden waren. Astoundingly, einem Paar dreifachen-Ein Scheibeen in einem bestimmten 2007-vintage, collateralized Schuldverpflichtung demoted 10 Kerben und 14 Kerben, zu Ba1 und zu B2, beziehungsweise.  Das zuerstdreifache-Ein wurde so vor kurzem wie April 26??? nach Ansicht des Grant??.s Zinssatz-Beobachters hinzugefügt.

Wie üblich, versucht das Aufsichts- und Kontrollsystem jetzt, zu spielen sich verfangen-oben, nun da die Warzen herausgestellt worden sind.  Und das bedeutet normalerweise, daß wir eine Dosis der wohlen Absicht erhalten, die die Straße zu den niedrigeren Preisen pflastert.

Getrunken auf Gutschrift sind wir. Überprüfen Sie aus diesen Notfall von Morgan Stanley:

1990 gegen. 2006

??. Gesamtableitungen: $5.7 Trillion gegen. $415 Trillion

??. Abgeleitete % Globaler Gdp: 26% gegen. 789%

Ja.  Abgeleiteter totalwert bei 7.89mal zählen globales GDP??.not ein Druckfehler zusammen! 

Einfaches Mathe, für einfachen Verstand:

        Dow Jones Industriewerte (DJI) 1990 = 2.590       DJI x 7.89 = 20.435    DJI 2007 = 13.568

Die Frage ist, nicht warum Billigkeit Märkte so hoch und Luftblase-icous sind; aber warum aren??.t sie sind das Los, das mit diesem vielen Gutschriftwachstum höher ist?  Ich schätze, daß die Fülle über Verbrauch und Gehäuse verbritten werden mußte.  Und nicht alles wurde in den US verursacht und nicht alle gingen in die US.  So, wenn wir Faktor im Rest der Welt, möglicherweise die Zahlen auf dem Dow Richtung relative.to Ableitungen Kreation bilden.

O.K..  Ist hier unsere grundlegende verdrehte Logik.

Reale Gutschrift (oder Schuld) wird verursacht (hergestellt durch den Rakete Wissenschaftler, der weg in den sicheren Bunkern tief innerhalb der Schüsseln unserer finanziellen Häuser der Auslese abplagt).  Diese Gutschrift wird heraus eingeteilt, um drei Sachen zu finanzieren:

1) Verbrauch
2) Housing/Plant u. Ausrüstung d.h. reales Material
3) finanzielle Werte

Hinsichtlich consumption??.it??.s rüber.  Keine Bargeldumläufe von dem, zum der Schuld zu finanzieren noch ausstehend.

Hinsichtlich des housing??.mostly Negativs.  Viel ist zurück gezahlt worden, aber wir haben jetzt die Erscheinung von vielen jetzt Unterwasser im Verhältnis zu der zugrundeliegenden Nebenbürgschaft.  Dieses ist Rückstellung Material, das zu weitere Abnahmen in bestehendem Nebenbürgschaftd.h. Wohnungsbestand führt.  So Selbst-ziehen eine deflationistische Auswirkung (Nachfrage senkend) das neigt ein.

Hinsichtlich des Betriebes und der Ausrüstung.  Die meisten besonnenen Manager binden die Finanzierung, zum von von Bargeldumläufen zu projizieren.  Aber, das Problem kommt wieder herein, wenn es eine Änderung in den Annahmen d.h. die zugrundeliegenden Sicherungswerte gibt.  Die Rückkopplungsschleife ist die Börse, da es der größte Behälter des Sicherungswertes ist. 

Und auf der anderen Seite des Zauns haben wir die Verleiher der Gutschrift d.h. unsere Geldinstitute der Auslese.  Sie kriechen jetzt für Kapital selbst, um ihre eigenen Bilanzen, als der relative Wert ihres vorhandenen Vorrats an Nebenbürgschaft zu schützen, um Darlehen auf ihren Büchern zu stützen sinken d.h. vom Gehäuse, die Ableitungen, die, die Ableitungen explodieren, die degradiert werden, und regelndes Aufsichtverstärken.

So haben wir die kreditgebende Stelle oder Geld pumper, des letzten Erholungsortes, unsere berühmte Bundesreserve und jetzt pumpen und entleeren ein vollständiges Los Liquidität auf den Markt in eine Bemühung, diese vollständige Sache von self-feeding zu halten (berichtetes $41 Milliarde pumpte innen gestern früh, nachdem sie bereits den Markt ein anderer Knochen des Punktes 25-basis geworfen hatte).  Der FBI-Agent weiß vermutlich bereits, daß $415 Trillion in den Ableitungen eine SEHR GROSSE Zahl ist.

Irgendwelche wundern sich warum we??.ve, das kürzlich ein wenig Markt angst gesehen wird! 

Wir müssen auf die Cheerleadern mehr hören, die auf CNBC und jenes Fachmann auf dem Fußboden der NYSE auftauchen, die bis zum Unterhalt darstellen, der Herrn und der Mrs Main Street das Beschwörungsformellied singt.  Sie sind diesbezüglich während des Long-term, don??.t Sorge, sind glücklich.  Wir haben can??.t diesen Investmentfondsgeldbetrieb, wir Zeit ließen die Anstalten eine Weise zuerst verlassen benötigen.

Yeah it??.s alle unter Steuerung. 

Ein mehr Anführungsstrich von Richard Bookstaber, gefunden in seinem ausgezeichneten Buch, ein Dämon von unseren Selbst Design.  Herr Bookstaber hat???been dort und getan dem??? in der Ableitungen Welt; er ist das reale Abkommen. 

???I glauben, daß Märkte ihre endogenen Gefahren besser erobern können, wenn wir nicht jedes Finanzierungsinstrumentarium, das oben geträumt werden kann, und Nehmenzeit einschließen, Erfahrung mit den Standardinstrumenten zu gewinnen, die wir bereits haben.  Gerade weil Sie etwas Bargeldumlauf in ein tradeable Mittel des Wertes doesn??.t drehen können, sollten Sie; gerade weil Sie ein Tauschen oder einen befristeten Vertrag verursachen können, um auf einigem variables doesn??.t zu handeln Mittel des Zustandes, ist es sinnvoll, so zu tun.  Gut im leistungsfähigen Marktparadigma es, weil dort Nirwana erreicht wird, wenn eine Position gegen jeden möglichen Zustand der Natur genommen werden kann.  Aber in der Welt der normalen Unfälle und der ursprünglichen Gefahr, konnten grenzenlose handelnde Möglichkeiten mehr Schaden als gut verursachen.  Jede Innovation fügt Schichten der zunehmenden Kompliziertheit und der festen Koppelung hinzu.  Und diese können nicht durch Aufsicht oder Regelung leicht entwaffnet werden.  Wenn alles, Versuche am Regulieren eines komplexen Systems gerade Angelegenheiten schlechter bildet.  Ausserdem wenn eine Innovation auf dem Verhalten behauptet wird, das durch die Theorie der Markteffizienz vorausgesagt wird, Sachen viele dann funktionieren nicht, wie annonciert: Leute gerechtes don??.t benehmen sich so.  Der Punkt ist, daß diese Innovationen Äußerlichkeiten für das gesamte finanzielle System haben, die hart sind, ihren offensichtlichen Wert zu messen aber zu beherrschen.  Anstatt, Kompliziertheit addierend und dann versuchend, seine Konsequenzen mit Regelung zu handhaben, sollten wir rein in den Quellen der Kompliziertheit am Anfang???

Es gibt ein vollständiges Los, das auf dem Halten des entkoppelnden Themas lebendig behauptet wird.  Das erfordert in erster Linie, daß China??.s Wachstummaschine hält revving.  Und möglicherweise erhält that??.s, warum alles das Jawboning wir ist, von den US; der Pakt mit dem Teufel scheint zu sein, ließ den Dollar fallen und fortfahren, ihn allen auszupressen. 

Aber, wie wir wissen, haben Märkte eine Weise von einige Tricks jetzt und dann spielen.  Und diese Beteiligung der Tricks don??.t normalerweise, zum Festlichkeiten zu sein.  Was, wenn die US noch die Mitte der Hauptkreation d.h. eine US konzentrische Welt ist?  Was, wenn die Bilanzbomben halten zu explodieren und kleine Unternehmen, wie Merrill und Citigroup zum sauberen???come??? fortfahren?  Was, wenn Investmentfondsinvestoren nervös erhalten und entscheiden, daß sie don??.t den längeren Cheerleadern irgendwie glauben, besonders nun da ihr Primärasset??.their home??.is, das im Wert schwindet?  Was wenn Hunderte Milliarden des Uns-gegründeten Fonds-Geschäftsführungen und Fondwertdurchlaufes Haupt für einen versteckenden Platz in den US?  Was, wenn China??.s Markt grosse Zeit, während Jimmy Rogers erwartet, und es schlägt das wohlhabendste Segment bricht und chinesische Unternehmen, die wir kennen, spielen das Börsespiel, stark?  Was wenn globale Nachfrage und die entkoppelnden Thema screeches zu einem Halt? 

Gut steigt dieser Plan für einen untereren Dollar und mehr Dollarliquidität für alle, in Rückzahnrad ein und also tut die Tendenz für fast jede Wertkategorie heraus dort. Für jetzt die Tendenz ist everyone??.s Freund.  

Haben Sie ein nettes Wochenende.

Jack Haken
Schwarzer Schwan-Kapital