NACHRICHTEN / Devisenkurs

Erwarten Sie keine Überraschungen vom BoE oder vom ECB

Jüngste Ereignisse halten Aufmerksamkeit gerichtet auf Geldmarktentwicklungen in den US diese Woche, mit dem Potential für weiteres scharfes Schwingen in den Aktienkursen und abwärts Druck auf dem Dollar. Rohöl stufte eine Aufzeichnung $96 letzte Woche ein und konnte $100 auf fortwährender Versorgungsmaterial-Furcht und -betrachtung brechen. Zinssatzentscheidungen in Großbritannien und in der Eurozone am Donnerstag sind die Höhepunkte des ökonomischen Kalenders diese Woche (die Rate erwartet, um auf Einfluß bei 5.75% und 4% zu bleiben, beziehungsweise), nah später gefolgt vom Zeugnis FBI-Agent Vorsitzender Bernankes auf der US ökonomischen Aussicht zum Senat, der Tag. Das RBA konnte Zinssätze bis 6.75% am Mittwoch wandern.

• Obgleich der FBI-Agent ordnungsgemäß Zinssätze durch 0.25% bis 4.5% unter weiterer Dollarschwäche schnitt, US waren Wirtschaftszahlen letzte Woche robust. US Q3 gdp Wachstum wurde bei 3.9%, der schnellste Schritt seit Q1 2006, während Nichtfarmlohn- und Gehaltslisten um 166.000 im Oktober sich erhöhten, das höchste seit Mai geschätzt. Obgleich die Aussicht durch Ungewißheit um den Gehäusemarkt und Entwicklungen in den Kreditmärkten bewölkt wird, hält diese Abbildungen Erscheinen die reale Wirtschaft Brunnen und so Vorsicht gegen jede weitere Verringerung der Zinssätze hoch. Wir erwarten FBI-Agent Vorsitzenden Bernanke, die Gefahren zum Wachstum zu unterstreichen aber die Inflationgefahr auch hervorzuheben, die durch höhere Rohstoffpreise und Kapazität Druck in seinem Zeugnis zum Senat-Verbindung Wirtschaftsausschuß am Donnerstag aufgeworfen wird. Ihn kann nach den ökonomischen Gefahren auch gefragt werden, die durch einen schwächeren Dollar aufgeworfen werden. US Wirtschaftszahlfreigaben diese Woche sind nicht so vorstehend wie letzte Woche und also unwahrscheinlich, Reaktion des starken Marktes herauszubekommen und können durch Nachrichten und Gerücht von den Kreditmärkten überschattet werden. Wir glauben, daß die vorherschende Kreditmarktungewißheit in 2008, mit der Aussicht gut fortbestehen könnte, die Bedingungen verschlechtern konnten, weiter bevor sie verbesserten.

• Die Bank von England gewarnt in seinem neuesten finanziellen Stabilität Report, daß, obgleich es Zeichen der Wiederaufnahme in den Kreditmärkten gegeben hatte, einige Aspekte von ihm nicht-flüssig blieben und im finanziellen System war zu den weiteren Schlägen verletzbar. Das MPC besprach auch die Verdienste eines vorbeugenden Schnittes gründen innen Rate im Oktober auf Furcht vor langsamerem Ausgang Wachstum. Jedoch während Interessen über die BRITISCHE ökonomische Aussicht in 2008 vorwärtskommen, sind neue Anzeigen, vornehmlich mit dem Wirtschaftswachstum fest geblieben, das eine dreijährige Höhe von 3.3% in Q3 schlägt (0.8% q/q) und von der Arbeitslosigkeit Rate, die auf ein zweijähriges Tief von 2.6% im September fällt. Wir erwarten BRITISCHE Daten diese Woche, um zu zeigen, daß, während Wirtschaftswachstum weiterhin untermauert bleibt, Zeichen einer Verlangsamung sichtbarer werden. Die Dienstleistungen PMI fielen scharf auf 53.1 im Oktober, von 56.7 im September - noch über dem SchlüsselNiveau der rentabilität 50 aber dem schwächsten Resultat seit Mai 2003. Überraschender, gab es einen Fall von 0.4% in der industriellen Industrieproduktion im September, und die jährliche Wachstumsrate fiel auf -0.2%, das schwächste seit März. Obgleich schwache Daten Spannungen vor der Zinssatzentscheidung aufwerfen, glauben wir, daß die Gefahr eines Schnittes in der niedrigen Rate bis 5.5% am Donnerstag ziemlich klein ist. Wir glauben, daß das MPC kann ruhig sich leisten, die freieren Zeichen des Verlangsamens des Wirtschaftswachstums und der abwärts gerichteten Inflationgefahren, die zu warten wir erwarten, um in den kommenden Monaten in zunehmendem Maße aufzutauchen und unser Argument für einen Schnitt in der niedrigen Rate frühem 2008 verstärken, vielleicht sobald Februar.

• Neue Daten von der Eurozone haben unbequemen Messwert für die Falken auf dem ECB gebildet, wenn EU-13 CPI bis 2.6% sich windt, im Oktober, von 2.1% im September. Jedoch sind andere Anzeigen wie schwächeres PMI und die Vertrauen Übersichten (verglichen mit vor der Kreditmarktkrise) und fortfahrende hohe Geldmarktzinssätze wahrscheinlich, Anrufe für höhere amtliche Zinssätze am Donnerstag ziemlich gedämpft zu halten. Die angeschlossene Pressekonferenz wird nah auf von die Marktteilnehmer gehört, die eifrig sind, Ansichten Herrn Trichets über die neuesten Markttendenzen zu hören.