NACHRICHTEN / Devisenkurs

Überraschung, Überraschung, Überraschung!

VEREINIGTE STAATEN Wiederholen

Überraschung, Überraschung, Überraschung!

Diese Woche holte eine Bootsladung der positiven ökonomischen Nachrichten und warf eine Wanne kaltes Wasser auf allen jenen soothsayers, die Rezession verlangen. Realer GDP wuchs mit einer 3.9-Prozent-jährlichen Rate während des dritten Trimesters und das vierte Viertel gelangte weg an einen außergewöhnlich starken Anfang, wenn die Nichtfarmlohn- und Gehaltslisten 166.000 neue Nettojobs addieren. Sogar waren die Inflationdaten milder als erwartet.

Um sicher zu sein, sind die Probleme im Wohnungsbau und die strukturierte Finanzierung nicht weggegangen. Neue Daten bezüglich der Inlandspreise stellen dar, daß die fortwährende Korrektur im Gehäusemarkt im vollen Schwingen, besonders in den overbuilt Märkten wie Florida, Arizona und Kalifornien bleibt. Gerichtliche Verfallserklärungen fahren auch fort sich zu erhöhen und doubtsremain, ob oder nicht einige große kreditgebende Stellen genug vor dem Problem erhalten haben.

Diese week??.s stärkeren Daten verstärken unseren Glauben, daß die Probleme im Wohnungsbau kleiner einer Gefahr zur gesamten Wirtschaft aufwerfen. Während wir nicht besonders sehr große Ventilatoren von die Daten auseinanderziehen sind, wuchs Wirtschaftswachstum ausschließlich des Wohnungsbaus an einem 5-Prozent-Schritt im vierten Viertel.

Shazam!

Während es einige andere auserlesene Wörter gibt, die diesen morning??.s viel stärker als erwarteten Beschäftigungreport beschreiben konnten, hat Gomer Pyle vermutlich das beste. Die Übereinstimmung Prognose hatte eine Zunahme von herum 85.000 Nichtfarmjobs verlangt, die über Hälfte z.Z. gemeldeten Gewinn mit 166.000 Jobs ist. Stärke war ausgedehntes gegründet, mit Gewinnen über die meisten des Dienstleistungssektors. Die Arbeitslosigkeit Rate war bei 4.7 Prozent unverändert, da Zivilbeschäftigung und die Arbeitskräfte während des Monats sanken.

Die Schwäche im Gehäuse ist offenbar in der Beschäftigung und in den GDP Daten offensichtlich. Beschäftigung im Wohnungsbau- und Spezialgebietshandel fiel durch 21.500 Jobs im Oktober. Jobverluste waren auch in den verarbeitendeen Fertigungsindustrien offensichtlich, die am Homebuilding, einschließlich hölzerne Produkte und Möbel gebunden wurden. Hypothekenbanken fahren auch fort, Jobs zu verschütten, wie nach Hause Verbesserung Mitten, die 7.100 Jobs im Oktober schneiden. In realem GDP, Wohnungsbau ausgedrückt getaucht mit einer 20-Prozent-jährlichen Rate während des dritten Trimesters, $26.8 Milliarde und 1.1 Prozentsatzpunkte, weg vom realen GDP Wachstum schneiden.

Während Verluste von der unterbringenkorrektur in hohem Grade sichtbar sind, haben die versetzengewinne in anderen Teilen der Wirtschaft viel weniger Aufmerksamkeit empfangen. Exporte schwankten an einem 16.1-Prozent-Schritt während des Viertels und fast zweimal fügten $57 Milliarde realem GDP oder den Tropfen des Wohnungsbaus hinzu. Ausgang Geschäft in örtlich festgelegter Investition und im kommerziellen Aufbau erhöhte auch sich. Gewinne in diesen Bereichen verursachen Jobs in anderen Teilen der Wirtschaft, die mehr als sind, Verluste Homebuilding und Hypothek in der Finanzierung kompensierend.

Die Bundesreserve schnitt Staatspapierkurs durch einen Viertelprozentsatzpunkt, wie erwartet. Die Aussage, die die Fed??.s Entscheidung begleitete, war eine Spitze, die radikal-militaristischer als erwartet ist jedoch, anzeigte, daß der FBI-Agent jetzt den Oberseite Gefahren zur Balance der Inflation ungefähr die abwärts gerichteten Gefahren zum Wachstum glaubt. Die market??.s Deutung dieser Aussage ist, daß der FBI-Agent jetzt an Einfluß ist und daß die Geldinstitute jetzt auf ihren Selbst im Umgang mit den fortwährenden Mühen in den Kreditmärkten sind.

Wir glauben, daß diese Deutung eine zynische Spitze ist. Das Fed??.s Interesse ist immer im rechten Platz gewesen und die abwärts gerichteten Gefahren auf die Wirtschaft und das finanzielle System beschränkt und bürgt nicht aus Investoren oder Geldinstituten. Unsere Deutung der Fed??.s Aussage ist, daß sie erfolgte schneidenzinssätze in Erwartung des langsameren Wachstums sind. Alle zukünftigen Rate Schnitte erfordern wahrscheinlich eine ernstere Gefahr zur gesamten Wirtschaft oder tatsächlichen Beweis, daß Probleme in den Kreditmärkten eine übermäßige Belastung auf dem Rest der Wirtschaft verursachen.

Globaler Bericht

Wie im Diagramm am links gezeigt, hat der mexikanische Peso sich vor kurzem verstärkt und gestiegen zu seinem höchsten Wert gegen den VEREINIGTE STAATEN Dollar seit frühem 2006. Der Teil der Anerkennung des Pesos reflektiert die Fed??.s 25 Ausgangspunktrate, die am Mittwoch geschnitten wird, der den Geldschein veranließ, gegen die meisten Währungen zu schwächen. Jedoch gibt es einen wichtigen Mexiko-spezifischen Faktor am Spiel außerdem. Nämlich überraschte die Bank von Mexiko Investoren, indem sie Rate um 25 Ausgangspunkte letzter Freitag wanderte, das zweite mal als sie Politik dieses Jahr festgezogen hat.

Warum wanderte die mexikanische Zentralbank Rate? Die Antwort ist: Inflation ist mit einer höheren Rate als die erwartete Bank gelaufen. Wie im oberen Diagramm auf Seite 4 gezeigt, war die Jahr-über-Jahr Rate der CPI Inflation 3.8 Prozent im September, gut über der 3-Prozent-Rate, die die Bank gehofft hatte, Ende 2008 zu erzielen. Die Zentralbank bestätigte, daß sein 3-Prozent-Inflationziel nicht wahrscheinlich war, bis das Ende 2009 erzielt zu werden. Inflation hat einen gebliebenen störrisch Überschuß von herum 4 Prozent das letzte Jahr, so die Bank??.s Bestätigung, daß das 3-Prozent-Ziel nicht für ein anderes Jahr scheint nicht unvernünftig erreicht wird. In der Tat haben wir während einiger Zeit projiziert, daß CPI Inflation nicht nahe 3 Prozent bis das Ende 2009 wurde.

Der Teil des Grundes für inflation??.s Klebrigkeit dieses Jahr ist, daß Wirtschaftsleben im Allgemeinen fest bleibt. Wie im mittleren Diagramm gezeigt, verlangsamte Wachstum zur Hälfte zweite des letzten Jahres, aber es hat wieder dieses Jahr verstärkt. Obgleich die Monatsanzeige des Wirtschaftslebens nicht vollkommene Wechselbeziehung mit vierteljährlichen GDP Daten hat, schlägt das ehemalige vor, daß gesamtes GDP Wachstum wahrscheinlich im dritten Trimester ziemlich stark war. (amtliche GDP Daten während des dritten Trimesters werden nicht bis MittlerNovember. freigegeben) Selbst wenn die Monatsanzeige im September zurück die ganze 0.4-Prozent-Gewinn gibt, den sie im August registrierte, schaut realer GDP im dritten Trimester, mit einer auf ein Jahr bezogenen Rate von fast 6 Prozent gestiegen zu sein. haben Einzelverkäufe und industrielle dieses Jahr verstärkt, das Glauben zum Begriff verleiht, daß Wachstum im dritten Trimester ziemlich stark war.

Daß gesagt, wir nicht mexikanisches Wachstum erwarten, um über den nächsten Vierteln so stark zu bleiben, wie es im dritten Trimester war. Wie im unteren Diagramm gezeigt, beginnt das mexikanische Handelsdefizit, das über 2006 verengte, wieder zu verbreitern. Etwas von dem Verbreitern liegt an der Aufnahme in der Inlandsnachfrage, die in Importe zeichnet. Jedoch hat Exportwachstum auch deutlich verlangsamt. In der Tat verlangsamte Wachstum in den realen Exporten, das entlang an einem Zahlschritt letztes Jahr befestigte, zu nur 3.6 Prozent (Jahr-über-Jahr) im zweiten Viertel von 2007. Notwendigkeiten eine schauen nicht weiter als die Verlangsamung unterwegs Mexico??.s im Nordnachbar, um zu verstehen, warum Exportwachstumsüden des Randes vor kurzem verlangsamt hat.

Obgleich wir projizieren, daß mexikanisches Wachstum eine Spitze in den Vierteln voran herunterschaltet, erwarten wir, daß der mexikanische Peso fortfährt, stark gegen den Geldschein zu reiben. Jedoch ist unsere Prognose mehr eine Reflexion der generalisierten Dollarabschreibung, als sie von der Pesostärke, an sich ist. Wie wir in unserer???Monthly ökonomischen Aussicht??? erklären, welches an www.wachovia.com/economics, die Kombination eines großen VEREINIGTE STAATEN Leistungsbilanzdefizites und des Verengens bekanntgegeben wird