Die Gehäusesituation verschlechtert noch, und sie verbreitet langsam zum Rest der Wirtschaft, während das Gutschriftknirschen ungelöst bleibt. Wir glauben, daß die lebensgefährliche Kombination die Wirtschaft ein Knockoutschlag behandelt, den weder der FBI-Agent noch die globale Wirtschaft beheben können.
Der neueste Schachtel-Shiller Index zeigt die Hauspreise, die fortfahren, erheblich zu fallen, während Warenbestände der Häuser für Verkauf außerordentlich hoch sind und gerichtliche Verfallserklärungen hochfliegend sind. Während wir in die Periode erhalten, in der Hypothek Zurückstellen ihren höchsten Punkt erreichen, erwarten legen wir diese Tendenzen sich zu verschlechtern, sogar mehr Hypothekenschuld in Gefahr der Rückstellung, und werfen zusätzliche bedeutende Versorgungsmaterialien Häuser auf den Markt.
Obgleich wir waren, früh, wenn wir das Ende der Gehäusehochkonjunktur und seiner in hohem Grade negativen Auswirkung erkannten, sind wir nicht mehr allein, da die Übereinstimmung jetzt die Tiefe der Rezession im Gehäusebereich erkennt. Jedoch trotz des Gehäusegeschäftsrückgangs und seiner Hauptrolle, wenn sie das gegenwärtige Gutschriftknirschen erzeugt, bleibt die Börse auf erhöhten Niveaus. Der Grund für diesen Optimismus ist ein weitverbreiteter Glaube, daß die Wirtschaft nur eine kurze und milde Verlangsamung resultierend aus Vorschüben und einer starken globalen Wirtschaft durchmacht.
Die beträchtliche Mehrheit einen Wirtschaftswissenschaftlern und die Strategen glauben, daß die Gehäuseelende und nicht Verbreitung zum Rest der Wirtschaft enthalten werden. In unserer Ansicht ist dieses Resultat in hohem Grade unwahrscheinlich. Über den letzten 50 Jahren hat jeder Geschäftsrückgang in den Neubaubeginnen von 30% oder in mehr zu eine Rezession mit nur einer Ausnahme geführt, und keine jener Fälle waren mit der Art des verhängnisvollen Gehäusemarktes, die wir heute sehen. Die vorhergehende Wirtschaftsausweitung basierte nicht auf starken Gewinnen in der Beschäftigung und im Einkommen, aber wurde durch hochfliegende Hypothek Gutschrift, die Gehäusehochkonjunktur und eine Abnahme in der Haushalt Sparungen Rate angetrieben. Ausserdem hat die Wirtschaft bereits beträchtlich verlangsamt, wie durch abfallendes Wachstum in der Beschäftigung (egal was tomorrow??.s Beschäftigungreport darstellt), in der Produktion, in der Verbraucherausgabe und in den neuen Güteraufträgen bewiesen.
Das angenommen starke 3. Viertelwachstum in realem GDP war eine statistische Abweichung. Es begann mit einer lauen nominalen auf ein Jahr bezogenen Wachstumsrate von 4.7%. Jedoch da der implizite Preis Deflator unglaublich niedrig 0.8% war, kam realer GDP an vollständig unrealistischen 3.9% herein. Über Vergleich war der durchschnittliche Preis Deflator für die vorherigen sieben Viertel 3.1%. Hatte, das gewesen der Fall dieses mal, reales 3. Viertelwachstum nur 1.6% gewesen sein würde -- und jedermann, das in der realen Welt lebt, weiß, daß Inflation nicht wie 0.8% in der Periode so niedrig nirgends nahe gewesen sein könnte. Ausserdem begann das Liquiditätknirschen nur in der Mitte durch das Viertel und Vorbereitungen für einen möglichen Selbstschlag trieben Warenbestandansammlung an, die ohne Zweifel in das gegenwärtige Viertel heruntergenommen wird.
Wir glauben auch, daß der weitverbreitete Glaube im FBI-Agenten, zum aller ökonomischen und finanziellen Probleme zu lösen verlegt wird. Der FBI-Agent hat nur ein Werkzeug, und die ist die Fähigkeit, den FBI-Agent Wertpapierzins zu ändern. It??.s ein außerordentlich stumpfes Instrument und, das nicht zum fein-Abstimmen und zur zeitlichen Regelung alle komplizierten Aspekte einer modernen Wirtschaft fähig ist. Der FBI-Agent kann keine reale Fülle verursachen, aber kann den erhöhten Gebrauch von Gutschrift nur anregen, und das resultiert in der Austeilung des Papiergeldes. Wenn eine Zentralbank unveränderlichem Wirtschaftswachstum mit niedriger Inflation garantieren könnte, würde keine Nation in der Welt überhaupt alle Wirtschaftsprobleme haben. Der gegenwärtige Schlepper des Krieges zwischen Inflation und Wirtschaftswachstum und der Satzgliederung jedes Wortes in jeder FOMC Aussage, in Rede und in Zeugnis veranschaulicht die betroffenen Schwierigkeiten.
Ausserdem ist der weitverbreitete Glaube, daß die globale Wirtschaft jetzt gegen die Hausangestellt VEREINIGTE STAATEN Wirtschaft immun ist, eine ungeprüfte schon geprüft zu werden These. Die VEREINIGTEN STAATEN, das EU und Japan sind alle darstellenden Zeichen des Verlangsamens, und betragen sie zusammen 70% von Welt-GDP. Die sich entwickelnden Nationen, die den Rest erklären, haben GDPs, das schwer auf Exporten bis das andere 70% für ihr Wachstum beruhen.
In unserer Ansicht stellt die VEREINIGTE STAATEN Wirtschaft eine harte Landung oder eine Rezession zusammen mit dem Enttäuschen des korporativen Einkommens gegenüber. Da dieses die Hauptströmungsansicht in die Periode voran wird, ist der Markt wahrscheinlich, ein Haupt durchzumachen sinken.