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ECB: Ein anderer Monat der Wartezeit und sehen

Wie erwartet, ließ der ECB??.s regelnrat Schlüsselpolitik ratesunchanged bei der Sitzung heute. Bei der folgenden Pressekonferenz haftete PresidentTrichet an der ziemlich radikal-militaristischen Linie vom letzten Monat. Neben diesem Trichetappeared, zum des Wassers today??.s Q&A am Lernabschnitt zu treten, im Allgemeinen anzeigend, daß theGoverning Rat noch eine Wait-and-seeposition hält. So ist das overallconclusion noch, daß der Rat mehr Informationen benötigt, bevor entscheidene onfuture Politik?.that ist, ob die Oberseite Gefahren zur Inflation festziehen müssen. Das Councilis folglich noch auf seinem zweiten höchsten Niveau des Alarms, zum von von rates(monitoring Preisen sehr nah aufzuwerfen).

 Im Detail deckte die Aussage littlenews auf. Jedoch merkten wir drei - was wir Minderjährigen anrufen würden - Änderungen im preparedstatement:

 1. Der Rat betonte dieses theinformation, das vorhanden wird, seit dem letzten Treffen völlig die Oberseite Gefahren zum pricestability bestätigt. Letzter Monat verwendete der Rat nicht das Wort völlig.

 2. Der Rat merkte auch divergencebetween die harten und weichen Daten. Während Vertrauen Anzeigen vor kurzem gefallen sind, sind harte Daten ziemlich stark gewesen. In Übereinstimmung mit unserer Ansicht scheint der Rat doubtthe Signal von den Vertrauen Anzeigen im Augenblick. So ist dieses auch ein fairlyhawkish Punkt zur angenommen Anmerkung, Märkte vermutlich völlig auf softdata und mißachtete harte Daten konzentriert haben.

 3. Schließlich glaubt der Rat, daß thatcredit Daten mit Vorsicht gedeutet werden sollte. Obwohl Gutschriftwachstum isstill das Laufen stark, es zu neue Darlehen außerdem householdsadopting an vielen Korporationen, die neues Darlehen tocope mit den Verzweigungen der Gutschriftkrise annehmen, und passend liegen kann.

 Neben dem ermittelten wir wenig newsfrom Trichet. Insbesondere vermied Trichet, alle neuen Signale auf theeuro zu senden, und er klang nicht übermäßig durch die Auswahl oben in den Markt inflationexpectations betont. Die Aussicht für ECB ist ziemlich unsicher. Wir glauben - das ökonomische Fenster (Wirtschaftswachstum und Inflation) forfurther Festziehen bleibt Hälfte-öffnen Überschuß die kommenden 6 Monate aber das thengradually nah. Das?.financialwindow-(money und die Kreditmarktrisikoscheu, die FBI-Agent Politik und der Euro) wird jedoch noch geschlossen und kann während einiger Zeit so bleiben. Wenn Ruhe zu den Märkten zurückgeht, zieht andthe, das ökonomische Aussicht das ECB stabilisiert, Politik ein wenig weiteres fest. Onbalance, das wir fortfahren, 25bp zu erwarten, das im März und Juni 2008 festzieht.